起原：赶碳号储能
旧年底，市集传出宁德时间拟收购或参股华为旗下中枢增长板块数字动力业务的音信。领先版块是宁德时间将牵头全体接盘华为数字动力。华为对这家2024年营收近690亿元、内行逆变器出货量稳居前二的业务主体，全体估值要价高达4000亿元。后因两边预期价差过大，谈判快速转向折中决议：宁德时间拟参股20%，仅聚焦光伏、储能等与电芯主业高度协同的板块，可接受估值上限为2000亿元。
本年2月，据说华为数字动力里面认真叫停一切出售、参股相干洽谈，同步苦求注册多个 “华为动力” 商标，明确该业务自持的历久战术。种种迹象夸耀，这场震荡行业的并购传奇似已告吹。不外，一切尚无终论，4000亿的开价、注册商标，偶然都是两边的谈判策略费力。
宁德与华为真要谈崩了，最怡悦的是谁呢？有东谈主合计是阳光电源——毕竟这桩并购或将对大储、逆变器行业的自制竞争组成潜在影响，进而威迫到头部企业阳光电源。但在赶碳号看来，确切长舒一语气的，偶然是念念格新动力了。因为这件事真要成了，以宁德时间的行事作风，念念格的IPO大略率就泡汤了。非但如斯，念念格新动力在常识产权、国际渠谈等方面偶然都会“封闭”束缚，这家公司还有莫得未来都不好说。
01
卖给宁德，殃及念念格？
据赶碳号多方了解，念念格新动力目下靠户储大单品打市集的模式，与华为数字动力的常识产权、国际市集营销渠谈等多方面存在重合与径直的利益冲突风险。倘若不是其时华为数字动力正寻求对外转让，赶碳号判断，就连华为都会对其发起维权。而宁德时间这次并购万一顺利，以其在常识产权边界一贯矍铄的维权作风，断不会赓续容忍念念格赓续薅华为数字动力的羊毛。
是以，这场数千亿级的并购传奇的起落，不仅影响着内行光储行业的时势与走向，更是径直决定着这家成立仅三年多、靠 “华为基因” 狂飙的户储黑马的生计空间。
宁德时间与华为数字动力这场始于2025年下半年的并购传奇，从一运转就牵动着通盘新动力行业的神经。要是不是有东谈主以华为数字动力去职职工身份在小红书上率先爆料，业界对此惟恐还一无所知。
其时，市集接连传出音信：华为拟对外转让数字动力业务控股权，宁德时间是最中枢的潜在收购方，华为报价一度传奇为4000亿。。算作内行数字动力与光储赛谈的皆备龙头，华为数字动力手合手超2000件光伏逆变器边界中枢专利，营销相聚袒护内行170多个国度和地区，2024年内行组串式逆变器出货量延续稳居第一，其户储业务在欧洲、澳洲等高端市集领有难以撼动的品牌壁垒与渠谈上风。
关于这场并购，市集的眼神大多聚焦于华为与宁德时间的行业博弈，却疏远了因为这场交游而瑟瑟发抖的一个利益相干方——念念格新动力。
要知谈，念念格新动力从出身之日起，就与华为数字动力深度绑定。这家2022年 5月才成立的公司，从中枢团队、居品架构、技艺旅途，到国际渠谈、品牌标签、客户群体，简直全盘复刻华为数字动力。
客不雅说，念念格新动力有狼性，很能打，头顶华为前高管创业的光环，三年多时刻从0起步，2024年营收打破13.3亿元，2025 年前4个月就杀青营收12.1亿元，登顶澳洲户储市集份额第一，成为行业最受瞩方针黑马。
然而，一朝宁德时间完成对华为数字动力的收购，就会意味着两件事：
其一，华为数字动力的沿途常识产权、专利组合将归宁德时间掌控，念念格赖以生计的技艺旅途与居品架构，或将径直濒临最严厉的专利狙击；
其二，宁德时间在新动力产业链的强势地位，毫不会容忍念念格这种 “踩着华为脚印抢市集” 的玩家存在，不管是渠谈会剿如故供应链管控，都能缩小掐断念念格的增龟龄脉。
不说别的，以宁德时间全力狙击中改进航、海辰储能的凌厉作风，会容忍念念格新动力顺利IPO吗？
相干知情东谈主士向赶碳号夸耀，此前华为之是以对念念格的“复刻式创业”保持千里默，首要原因之一正是数字动力业务正处于对外转让的关节窗口期。华为数字动力毕竟仍是有计划在出售了，莫得心念念赓续根究此事——许映童从某种意旨上如故公司的元勋，另外也不想添枝增叶，因竞业诉讼、专利纠纷等影响到办法钞票的估值，给到交游敌手压价的借口，更不想因为团队踏实性争议侵略到通盘交游进度。是以，这位东谈主士判断，华为只不外是暂时按下了对念念格的追责。
然而，2026岁首，靴子终于落地：据说华为里面已明确叫停数字动力业务出售缱绻，同步苦求注册 “华为动力” 相干商标，将数字动力业务再行提高至集团中枢战术板块。这场震荡行业的千亿并购，最终或以告吹罢了。
最怡悦的，测度莫过于念念格新动力了。只不外，这块石头真实落地了吗？华为此举究竟是不是一种谈判策略，不到终局，当今都还不好说。只须价钱到位，一切应该都有的谈。
02
念念格四年狂飙，全靠薅华为的羊毛？
外界一直有个疑问：为什么成立不到四年的念念格新动力，能在壁垒深厚、巨头林立的户储赛谈跑出火箭般的增速？
很答允，这家创业公司从根子上，即是靠着华为数字动力的家底起的家。赶碳号此前曾屡次报谈过，念念格的成长史，即是一部对华为数字动力的全维度复刻史，从团队、居品、渠谈到专利，简直作念到了抄功课式的精确复制。
1． 中枢团队：主要来自华为数字动力班底
念念格新动力的灵魂东谈主物，是首创东谈主、董事长许映童。这位在华为任职近23年的宿将，2011年出任华为智能光伏业务总裁，亲手率领华为光伏逆变器业务在 2015年登顶内行出货量第一，并一语气多年保持逾越；2020年转任华为昇腾缱绻业务总裁，2022年3月从华为去职，仅2个月后就创办了念念格新动力。
仅凭许映童一东谈主，不及以撑起念念格的狂飙。确切关节的是，他简直拉走了华为智能光伏业务的中枢主干班底。招股书信息夸耀，念念格引申董事兼总裁张先淼、监事会主席刘秦维、措置决议销售总司理张嘉伟、营销总司理乔凌子、监事杨顺霞等中枢高管，均来自华为数字动力，袒护了技艺研发、销售、品牌、财务等全业务链条。
这些东谈主不仅带着华为累积了十余年的行业教练、技艺剖析，更带着华为深耕多年的渠谈资源、客户东谈主脉。这亦然为什么念念格成立仅半年、还莫得任何生意化居品，就能拿到高瓴创投、华登国际等明星机构超5亿元的融资——本钱投的从来不是一家初创公司，而是华为智能光伏原班东谈主马的 “复刻版神话”。
但站在宁德时间这个并购项方针估值角度看，一个精锐尽失的华为数字动力，是不是在报价不错打点折呢？毕竟，市集上还从此多了一个强有劲的竞争敌手。
2． 居品与技艺：照着华为练习体系抄近谈
念念格新动力的传奇，完全建立在一款居品之上——SigenStor五合一光储充一体机。招股书数据夸耀，这款居品2023年营收占比高达96.4%，2024年前三季度仍占90.5%，是念念格皆备的营收撑持。
而这款被念念格称为 “再行界说行业” 的标杆居品，从想象理念、技艺旅途、中枢卖点，到功率段成立、配套居品体系，都与华为数字动力的户储居品高度相通。
从居品架构来看，SigenStor禁受模块化可堆叠想象，将光伏逆变器、储能变流器、储能电板、动力治理系统等五合一集成，这与华为户储居品的集成化念念路完全一致——毕竟，华为数字动力的念念路，某种角度上亦然许映童过去的念念路；
从居品中枢卖点来看，二者均主打组件级优化、智能运维、快速装置，以致连配套的智能监控云平台，在功能界面、宣传口径上都极为相似；
从居品节拍来看，SigenStor2023年3月拿红点想象奖，6月认真发布，2024 年就开启大限度出货，完全跳过了户储行业成例的“2年研发+1年工程考据+1 年市集试运营” 的全周期经由。
行业内都明晰，户储居品面向家庭场景，安全与可靠性是生命线，8-15年的使用寿命条件，决定了居品必须经过历久的环境测试、可靠性考据。而念念格能在短短几个月内完成从发布到大限度出货，中枢原因只好一个：照着华为仍是经过市集考据的练习居品体系，抄了近谈。
这种抄近谈，也径直体当今念念格新动力的专利储备上。限定2025年4月，念念格累计仅提交420项专利苦求，赢得授权的仅125 项，其中中枢发明专利寥如晨星；而华为在光伏逆变器边界的专利超2000 件，内行灵验授权专利超15万件，二者完全不在一个数目级。
更值得警惕的是，念念格中枢专利的发明东谈主，与华为相干专利的发明东谈主出现重名，均为前华为职工，其中逃匿的常识产权侵权风险，早已是行业公开的奥妙。
3． 国际渠谈：踩着华为的脚印抢市集
念念格能在短短三年多时刻里大开欧洲、澳洲市集，靠的也不是从零运转的渠谈确立，而是华为数字动力深耕多年的渠谈家底。
公司招股书数据夸耀，念念格的收入简直沿途来自国际，2023年至2025年期间中国内地收入占比均低于10%，其中欧洲市集营收占比一度超65%，澳洲市集是其第二大中枢市集。而这两大市集，恰正是华为数字动力在国际的传统上风区域。
更耐东谈主寻味的是念念格的客户结构与华为高度相通。念念格的中枢分销商并非来自德国、意大利等欧洲户储主流大市集，而是聚首在奥地利、比利时、瑞典等华为的传统强势小众市集。其中，2025年前4个月，念念格第二大客户来自奥地利，短短4个月就孝顺了1.2 亿元的销售收入。而华为在欧洲的第一大客户，正是奥地利企业SKE Engineering GmbH，这家企业从奥地利向欧洲16 个国度供应华为智能太阳能居品，是欧洲市集最中枢的光储分销商之一。
一个东谈主口不及千万的奥地利市集，就能出身一个为念念格孝顺上亿营收的中枢客户，背后的渠谈连续逻辑无庸赘述。更能评释问题的是，念念格给往常客户的信贷期限多为30天，而给这家奥地利经销商的信贷期限放宽至30-90天，远超成例法式。
在澳洲市集，念念格的渠谈膨大同样踩着华为的脚印。华为早已是澳洲逆变器市集的头部玩家，领有完善的装置商与分销商体系，而念念格靠着华为旧部的渠谈资源，配合激进的激励政策，短短半年内就从固德威等老牌企业手中抢下市集，2025年5月登顶澳洲户储市集份额第一，市占率达到31.4%，是第二名的两倍以上。
03
念念格调回事件，砸了华为的锅
外界一直合计，华为对念念格的复刻式创业，恒久持默认、容忍的立场。但赶碳号在与华为数字动力几位里面职工的战争中了解和感受到，事实并非如斯。公司里面关于念念格新动力的行事作风，私骄傲出不悦，尤其是澳洲居品调回事件爆发后，这种不悦达到了顶峰。
2025年11月19日，澳大利亚竞争与破钞者委员会（ACCC）官网发布强制调回公告，念念格新动力旗下SigenStor EC 单相 8/10/12kW 动力限定器，幸运飞艇手机app因交流插头存在过热、损坏以致激勉失火的风险，被郑关键求调回。
这次调回，创下了澳洲户储市集的一个狼狈记载——居品从2025年3月认真上市销售，到被监管部门强制调回，仅有8个月时刻，其中大限度装机更是只好短短几个月，是澳洲户储市集从上市到调回速率最快的居品。
ACCC公告明确指出，这次调回并非装置商个案，而是居品的结构性问题。念念格为了追求 “15 分钟快速装置” 的中枢卖点，禁受了对施工精度条件极高的快速灵通交流插头想象，需套接铁芯、专科压接，一朝压接不到位、松紧不均，就会导致战争电阻升高，进而激勉发烧、发火。而这种想象，自己就与澳洲腹地硬线施工、局促空间功课的大都场景存在先天不匹配，容错率远低于行业通用的螺栓固定端子决议。
更让行业诟病的是，首起过热事件发生在2025年11月3 日，但念念格在长达半个多月的时刻里，既未向用户公开风险，也未启动主动调回，直至ACCC介入后才被迫玩忽。最终只可通过推送固件强制缩小居品满载输出、免费更换整机、异常挽回两年质保的花式，来平息这次事件。
在华为数字动力里面职工看来，这次调回事件，即是典型的念念格不光吃华为的饭，还要砸华为的锅的行为。
主要原因有三：
其一，念念格从出身之日起，就在蹭华为流量。念念格默认之下，媒体也景象给公司贴上 “华为前高管创业”、“华为系” 的标签，国际渠谈商、末端用户好多都将念念格视为华为平替居品。念念格的居品出了严重的安全质料问题，国际市集早先质疑的，即是华为系户储居品的可靠性，骨子上障碍影响到了华为数字动力在国际深耕十多年攒下的品牌声誉，高出于念念格赚了渠谈红利，却让华为承担了品牌反噬的代价。
其二，这次事件爆发时，华为数字动力正处于对外转让的关节窗口期。念念格的猖狂挖角、渠谈分流、狂飙式膨大，本就仍是让市集对华为数字动力的团队踏实性、渠谈壁垒、市集竞争力产生了质疑。而这次居品性量事件，更是让国际市集对中国户储居品的可靠性产生悲悼。这一事件会不会影响到华为数字动力的办法钞票估值都不好说。相干市集东谈主士示意，正是念念格的无序膨大，对华为数字动力正常业务开展形成了不利冲击，也障碍侵略了钞票转让进度。
其三，念念格靠着从华为带走的团队、技艺旅途、渠谈资源快速起量，却在品控、可靠性上缩小法式，不仅砸了华为系的牌号，更是让通盘中国户储企业在国际的形象受损。ACCC的调回公密告布后，澳洲腹地多家媒体已将锋芒指向 中国户储企业这个全体。而华为算作中国户储出海的龙头企业，首当其冲会受到一些负面影响。
而念念格的这场质料危急，也并非偶然。招股书数据夸耀，念念格研发东谈主员的年薪大多在10-30万元之间，而销售东谈主员的年薪却高达30-80万元，销售用度率远超阳光电源、固德威等行业头部企业，研发插足却恒久跟不上膨大节拍。其50% 以上的行业荒废高毛利，并莫得千里淀到居品安全与可靠性体系确立上，而是沿途砸向了市集膨大与渠谈返利，最终才在最基础的元器件上翻了车。
04
户储内卷急前锋：为上市决骤，却把行业卷进死巷子
念念格新动力的三年多的狂飙，不仅改写了国际户储市集的竞争时势，更把中国户储行业的内卷，推向了新的极致。它是户储行业内卷的最大受益者，更是这场内卷的头号急前锋。
2024年以来，内行户储行业已从俄乌冲突催生的蓝海增量市集，全面进入红海存量竞争阶段。欧洲算作内行第一大市集，住户末端电价较2023年延续回落，德国、意大利批发电价同比降幅达15%-20%，叠加德国、意大利中枢补贴政策大幅退坡，欧洲户储新增装机从2023年同比71%的高增长，转为2024年同比下滑17%，市集增长堕入停滞景况。2025年欧盟户用储能新增装机9.8GWh，同比 2024 年下滑6%，这是欧洲户储市集一语气第二年出现同比萎缩，透顶斥逐了2021-2023 年动力危急时期的爆发式增长趋势。
存量市集里，中国户储企业的竞争，从居品力内卷，变成了渠谈与价钱的贴身肉搏。而念念格，径直把这场内卷拉到了 “无底线” 的新高度。
在渠谈端，念念格草创了行业荒废的 “高激励换市集” 模式。
在澳洲市集，念念格推出了为期4个月的装置商激励缱绻，装置量最高达到 8MWh的装置商，可赢得80万积分，用于兑换iPhone、高端家电等高价值礼品；而深耕澳洲市集多年的固德威，同期的激励政策仅为每个电板模块奖励50 澳元。
这种不计成本的渠谈激励，径直龙套了行业游戏端正。原来户储行业的渠谈竞争，靠的是居品力、品牌口碑、售后职业与历久配合，而念念格径直用 “真金白银” 的高额返利，撬开了渠谈大门。装置商为了拿到高额激励，猖狂赶工装置，不仅疏远了居品装置的专科条件，为这次调回事件埋下了隐患，更让通盘行业的渠谈成本水长船高，利润空间被延续压缩。
在价钱端，念念格一边降价冲量，一边用反常的高毛利讲故事。2023年至2025 年前4个月，SigenStor的平均售价从3.17元/Wh降至2.54元/Wh，降价幅度超 20%，但毛利率却从32.2%逆势飙升至51.2%，远超阳光电源、固德威、古瑞瓦罕见同业20%-35%的成例毛利率水平。
这种反常的高毛利，并非来自念念格的成本限定才智与技艺上风，而是来自对研发、品控、供应链管控的成本压缩。行业内一款练习的户储居品，研发与可靠性考据插足占比不时不低于15%，而念念格把这部分红本省下来，沿途砸向了渠谈返利与营销引申，用短期的市集份额，给本钱市集讲出了一个高增长、高毛利的竣工故事。
在增长端，念念格更是把为本钱量身打造增长神话作念到了极致。成立仅2年多就向港交所递交IPO苦求，创下了储能行业最快冲刺IPO的记载；为了赋闲上市对赌条件，为了让背后VC/PE机构顺利退出，念念格完全不顾行业轨则，冲限度、冲营收，哪怕葬送居品性量、透支未来增长，也在所不吝。
招股书数据夸耀，2022年至2024年前三季度，念念格累计净弃世超5亿元，谋划行为现款流累计净流出6.06 亿元，投资行为现款流累计净流出超12亿元，2024年9月末账面现款及现款等价物仅2.94亿元，而南通坐褥基地的本钱开销就高达5亿元。这种 “烧钱换限度、限度换估值、估值换上市退出” 的模式，一朝IPO进度遇阻，通盘资金链可能就会出问题。
而念念格的内卷式狂飙，也给通盘行业带来不良效能。它让户储行业的竞争，从技艺研发、居品改进的正向竞争，变成了渠谈返利、价钱战的恶性内卷；它用短期的限度增长，透支了中国户储企业在国际的品牌信誉；它为本钱打造的速成神话，让越来越多的企业烧毁历久主义，走上了 “重营销、轻研发、快膨大” 的捷径，最终让通盘行业堕入越卷越亏、越亏越卷的死巷子。
05
并购告吹，不代表念念格安全落地
宁德时间并购华为数字动力即使告吹，看似让念念格躲过了一场没顶之灾，但悬在这家公司头顶的利剑，并不会从此隐没。赶巧相背，华为叫停数字动力业务出售，意味着念念格最大的那把伞隐没了，确切的磨真金不怕火才刚刚运转。
早先，来自华为的常识产权狙击风险，仍是从潜在可能，变成了随时可能落地的实践。
此前华为之是以对念念格保持千里默，中枢是不想影响数字动力业务的出售进度。如今华为明确将数字动力业务收回，算作集团中枢战术板块发力，念念格仍是从 老辖下的创业公司，变成了与华为正面竞争的敌手。
华为在常识产权边界的维权力度，行业有目共睹。一朝华为针对念念格发起专利诉讼，念念格仅125 项授权专利的储备量，根蒂无法形成交叉授权的防患体系，其中枢居品可能濒临内行禁售的风险，赖以生计的技艺根基将一刹瓦解。更不必说，念念格中枢团队与华为之间，还逃匿着竞业不容、生意奥妙等多重法律风险，任何一项爆发，都足以让这家公司堕入绝境。
其次，念念格自身的增长神话，仍是难以为继。
一方面，公司90%以上的营收依赖单一居品SigenStor，莫得形成居品矩阵对冲风险，这次澳洲调回事件仍是让这款居品的品牌形象严重受损，后续在欧洲、澳洲市集的销售势必受到冲击；另一方面，公司超90%的营收来自欧洲、澳洲两大市集，而欧洲市集增速放缓、库存高企，澳洲市集因调回事件濒临渠谈信任危急，两大中枢市集同期出现增长瓶颈，公司莫得新的事迹增长点，高增长能否延续存疑。
更严峻的是IPO进度遇阻带来的资金链压力。念念格初次向港交所递交的招股书因 6个月内未通过聆讯认真失效，尽管公司随后再行递表，但证监会国际司此前发出的股权代持、竞业不容风险、技艺寂寞性、事迹增长确切性四大中枢问询，于今仍未完全拔除市集疑虑。而招股书明确表示，若公司不可顺利完成 IPO，鼓动的股份回购权益将自动还原，这关于现款流延续大额净流出的念念格来说，无疑是致命一击。
{jz:field.toptypename/}说到底，户储行业从来莫得捷径可走。这个面向家庭场景、关乎生命财产安全的行业，中枢竞争力弥远是技艺、品控、品牌与历久主义，而不是狂飙式的膨大、复刻式的创业、内卷式的营销。
念念格新动力靠着薅华为的羊毛，用三年多的时刻跑出了行业最快的增长速率，成为了本钱追捧的户储黑马。但靠抄功课得来的神话，终究经不起市集的磨真金不怕火；靠透支行业未来换来的增长，终究会付出应有的代价。
宁德时间并购华为数字动力告吹，从来不是念念格的尽头，也不是它的安全区。当华为莫得了钞票出售的悲悼，当行业内卷进入深水区，当本钱的潮流退去，这家靠华为基因狂飙的户储黑马，终将直面我方种下的系数隐患。
END
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连累剪辑：尉旖涵